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    • 汽车及汽车零部件行业整车研究专题（六）：竞争格局两端价格带格局清晰中间优胜劣汰加速-240914（25页）.pdf

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万辆，特斯拉虽居首位但受竞争加剧影响市占率下滑。整体看市场较为分散。尤其在插混市场，竞争格局尚不明晰，目前以理想及华为为主，后续车企增4、多，市场竞争或将趋于激烈。30-40 万市场：高端市场国产替代空间大，目前仍以 BBA 为主，24H1 国内整体销量达到 116.8 万辆，排名前五的车企分别为北京奔驰 24.8 万辆、一汽大众 15.4 万辆、理想汽车 10.1 万辆、华晨宝马 10 万辆、华为智选 7.9 万辆，高端市场对车企仍是蓝海市场，智能化、电动化催化下对 BBA 市场形成明显冲击，是自主车企未来发力的重点。4 40 0 万以上：万以上：华为优势扩大华为优势扩大，仍，仍为为蓝海市场蓝海市场 华为智选异军突起，24H1 国内 40 万以上市场整体销量达 37.4 万辆，同比+32.7%，排名前五的车企分别为一汽大众105、.2 万辆、华晨宝马 9.5 万辆、华为智选 5.9 万辆、理想汽车 4.9 万辆、上汽大众 1.6 万辆，市占率分别为 27.4%、25.4%、15.8%、13.2%、4.3%；燃料类型来看，问界 M9 表现强势，华为在高端市场优势较大，市场仍为一片蓝海。总体来看，市场格局呈现明显的微笑曲线特征总体来看，市场格局呈现明显的微笑曲线特征：两端价格带格局清晰，中间优胜劣汰加速两端价格带格局清晰，中间优胜劣汰加速。自主品牌在价格微笑曲线两端占据优势，其中 15 万以下，自主品牌占据绝对优势，10 万以下价格段的前五均为自主品牌，10-15 万价格带中占据 4 名，其中，比亚迪在 5-15 万价格带6、中占据绝对优势地位；15-20 万价格中，行业竞争激烈，合资品牌占据相对优势，但在电车方面，自主品牌占优，其中比亚迪更是以 21.2%的市场占有率位居 15-20 万电车第一位；20-30 万价格区间，竞争异常激烈，24H1 共计有 14 家企业月销超过 5000 辆，特斯拉也较大优势位居该价格段第一；30-40 万价格区间，竞争激烈程度仅弱于 20-30 万区间，仍有超过 10 家企业月销量超过 5000 辆；40 万以上区间中，24H1 仅有 6 家车企总销量超过 1 万辆，其中自主品牌占据 3 席。从产业景气度看，电动化和出海产业周期尚未结束，自主品牌及供应链景气度将持续强于汽车行业贝塔7、；从竞争格局看，未来细分赛道的价格和产品竞争将会进一步激烈化，赛道和个股兑现度将围绕竞争格局分化。我们认为，中国汽车产业崛起的下半场，只有格局好的赛道优质龙头公司才能受益。持续看好整车各价格带龙头以及汽零 7 大优质赛道龙头，推荐比亚迪、零跑汽车、理想汽车等。汽车消费低于预期、价格战导致盈利低于预期 行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 一、0-15 万市场：比亚迪主导.4 1、5 万以下市场：上汽通用五菱主导.4 2、5-10 万市场：比亚迪占据绝对优势.5 3、10-15 万市场：比亚迪亦占据绝对优势.7 4、2B 市场分析：比亚迪居首广汽其次，市8、场较为分散.10 二、15-40 万市场：百家争鸣，高阶智驾驱动下优胜劣汰加速.11 1、15-20 万市场：国产替代空间较大，纯电比亚迪占主导，混动比亚迪和长安第一梯队.11 2、20-30 万市场：国产替代空间大，纯电特斯拉主导，混动比亚迪主导画.14 3、30-40 万市场：国产替代空间大，理想、赛力斯、蔚来、比亚迪份额差距不大.17 三、40 万以上：华为优势扩大.20 四、投资建议.23 五、风险提示.23 图表目录图表目录 图表 1：5 万元以下市场竞争格局（辆）.4 图表 2：5 万元以下市场-分车辆类型竞争格局（辆）.4 图表 3：5-10 万元市场竞争格局（辆）.5 图表 49、：5-10 万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）.6 图表 5：5-10 万元市场插混轿车/纯电轿车/插混 SUV/纯电 SUV 竞争格局（辆）.7 图表 6：10-15 万元市场竞争格局（辆）.8 图表 7：10-15 万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）.9 图表 8：10-15 万元市场插混轿车/纯电轿车/插混 SUV/纯电 SUV 竞争格局（辆）.10 图表 9：2B 市场总量/插电混动与增程/纯电竞争格局（辆）.11 图表 10：15-20 万元市场竞争格局（辆）.11 图表 11：15-20 万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）.12 图表 12：15-20 万元市场插混轿车/纯电轿车/10、插混 SUV/纯电 SUV 竞争格局（辆）.13 图表 13：20-30 万元市场竞争格局（辆）.14 图表 14：20-30 万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）.15 图表 15：20-30 万元市场插混轿车/纯电轿车/插混 SUV/纯电 SUV 竞争格局（辆）.16 图表 16：30-40 万元市场竞争格局（辆）.18 图表 17：30-40 万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）.19 图表 18：30-40 万元市场插混轿车/纯电轿车/插混 SUV/纯电 SUV 竞争格局（辆）.20 eWeXmUbYiWvWkZzW8VnUeW9YkWbY8O8Q9PoMmMoMnRfQqQuNkPoPv11、MaQoOyRvPnMvMxNoNnR行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 图表 19：40 万元以上市场竞争格局（辆）.20 图表 20：40 万以上市场-分车辆类型竞争格局（辆）.21 图表 21：40 万以上市场插混轿车/纯电轿车/插混 SUV/纯电 SUV 竞争格局（辆）.22 行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 1 1、5 5 万以下市场：上汽通用五菱主导万以下市场：上汽通用五菱主导 （一）总量与分燃料类型：五菱占据市场主导（一）总量与分燃料类型：五菱占据市场主导 5 万以下市场，24H1 国内市场整体销量达到 25.4 万辆，同比+12、6.3%，排名前五的车企分别为上汽通用五菱 12.7 万辆、吉利汽车 4.9 万辆、长安汽车 4.0 万辆、奇瑞汽车 2.7 万辆、一汽轿车 0.5 万辆，市占率分别为 49.8%、19.4%、15.9%、10.8%、2.0%；其中电车销售达到 17.2 万辆，同比-3.8%，电车渗透率达到 74.3%，排名前五的车企分别为上汽通用五菱 6.3 万辆、吉利汽车 4.9 万辆、长安汽车 3.7 万辆、奇瑞汽车 1.3 万辆、一汽轿车 0.5 万辆，市占率分别为 36.5%、28.7%、21.3%、8.1%、2.9%；图表图表1 1：5 5 万元以下市场竞争格局（辆）万元以下市场竞争格局（辆）5 13、万以下总体万以下总体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽通用五菱 46459 59789 67099 44.4%12.2%83481 126888 52.0%49.8%吉利汽车 25070 23910 25608 2.1%7.1%42281 49518 17.1%19.4%长安汽车 35720 29253 11212-68.6%-61.7%69939 40465-42.1%15.9%奇瑞汽车 15897 5883 21588 35.8%267.0%25768 27471 6.6%10.8%其他 920114、 1914 8570-6.9%347.8%18207 10484-42.4%4.1%合计合计 132347 120749 134077 1.3%11.0%239676 254826 6.3%-5 万以下纯电万以下纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽通用五菱 12730 29415 33590 163.9%14.2%32124 63005 96.1%36.5%吉利汽车 25070 23910 25608 2.1%7.1%42281 49518 17.1%28.7%长安汽车 32473 29253 7415、69-77.0%-74.5%63081 36722-41.8%21.3%奇瑞汽车 15897 5883 8133-48.8%38.2%25768 14016-45.6%8.1%其他 8704 1209 7954-8.6%557.9%16042 9163-42.9%5.3%合计合计 94874 89670 82754-12.8%-7.7%179296 172424-3.8%-来源：乘联会，国金证券研究所（二）分（二）分车辆类型车辆类型：纯电两厢居于主导：纯电两厢居于主导 分车辆类型看，24H1 5 万以下市场轿车总量 20.7 万辆，同比+8.8%；排名靠前的车企分别为上汽通用五菱 9.5 万辆16、、吉利汽车 4.9 万辆、长安汽车 3.9 万辆、奇瑞汽车 1.4 万辆，市占率分别为 46.0%、23.9%、18.9%、6.8%、4.4%；MPV 领域，市场高度集中：24H1 MPV 总量 3.4 万辆，同比-9.4%；其中上通五菱 H1 销售 3.1 万辆，H1 市占率 92.6%，为市场的绝对主导。图表图表2 2：5 5 万元以下市场万元以下市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞争格局（辆）轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽通用五菱 25066 44600 50869 102.917、%14.1%47873 95469 99.4%46.0%吉利汽车 25070 23910 25608 2.1%7.1%42281 49518 17.1%23.9%长安汽车 32473 29253 10015-69.2%-65.8%63081 39268-37.7%18.9%奇瑞汽车 15896 5883 8133-48.8%38.2%25767 14016-45.6%6.8%其他 6488 1209 7840 20.8%548.5%11506 9049-21.4%4.4%总量总量 104993 104855 102465-2.4%-2.3%190508 207320 8.8%MPV 23Q2 18、24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽通用五菱 21393 15189 16230-24.1%6.9%35608 31419-11.8%92.6%其他 498 705 1813/1866 2518/7.4%总量总量 21891 15894 18043-17.6%13.5%37474 33937-9.4%来源：乘联会，国金证券研究所 行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 2 2、5 5-1010 万市场：比亚迪占据绝对优势万市场：比亚迪占据绝对优势 （一）总量与分燃料类型：比亚迪（一）总量与分燃19、料类型：比亚迪优势明显优势明显 5-10 万市场，24H1 国内市场整体销量达到 261.3 万辆，同比+18.4%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 58.7 万辆、长安汽车 35.4 万辆、奇瑞汽车 34.8 万辆、吉利汽车 25.4 万辆、上汽乘用车 20.8 万辆，市占率分别为 22.5%、13.6%、13.3%、9.7%、8.0%；其中纯电车型销售达到 53.8 万辆，同比+26.2%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 32.9 万辆、上汽通用五菱 8.0 万辆、长安汽车 2.8 万辆、零跑汽车 2.3 万辆、哪吒汽车 1.6 万辆，市占率分别为 61.1%、14.9%、5.3%、4.320、%、3.0%；插混车型销售达到 34.8 万辆，同比大幅增加，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 25.8 万辆、上汽通用五菱 5.2 万辆，长安汽车 2.1 万辆、哪吒汽车 1.1 万辆，吉利汽车 0.2 万辆，市占率分别为 74.3%、15.1%、6.1%、3.2%、0.5%；图表图表3 3：5 5-1010 万元市场竞争格局（辆）万元市场竞争格局（辆）5-10 万总体万总体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 141476 279548 307552 117.4%10.0%212043 58710021、 176.9%22.5%长安汽车 159105 184568 169930 6.8%-7.9%322426 354498 9.9%13.6%奇瑞汽车 182461 179600 168155-7.8%-6.4%331919 347755 4.8%13.3%吉利汽车 103328 121507 132267 28.0%8.9%214390 253774 18.4%9.7%上汽乘用车 100273 90974 116867 16.5%28.5%202513 207841 2.6%8.0%上汽通用五菱 119620 84867 118493-0.9%39.6%181009 203360 12.3%722、.8%长城汽车 96171 106377 83552-13.1%-21.5%180303 189929 5.3%7.3%江淮汽车 47725 36324 37631-21.2%3.6%97401 73955-24.1%2.8%一汽大众 36344 27713 20885-42.5%-24.6%67036 48598-27.5%1.9%其他 196777 188031 158189-19.6%-15.9%397826 346220-13.0%13.2%总计总计 1183280 1299509 1313521 11.0%1.1%2206866 2613030 18.4%-5-10 万纯电万纯电 223、3Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 141476 185762 142958 1.0%-23.0%212043 328720 55.0%61.1%上汽通用五菱 66250 24196 55553-16.1%129.6%78195 79749 2.0%14.8%长安汽车 2673 2653 25708 861.8%869.0%11247 28361 152.2%5.3%零跑汽车 5050 9433 13558 168.5%43.7%8975 22991 156.2%4.3%哪吒汽车 13334 9106 24、7063-47.0%-22.4%26627 16169-39.3%3.0%吉利汽车 5751 8764 6705 16.6%-23.5%10203 15469 51.6%2.9%其他 51776 24946 21934-57.6%-12.1%79298 46880-40.9%8.7%总计总计 286310 264860 273479-4.5%3.3%426588 538339 26.2%-5-10 万插混万插混 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 0 93786 164594/75.5%0 2583825、0/74.3%上汽通用五菱 0 31039 21445/-30.9%0 52484/15.1%长安汽车 0 9833 11446/16.4%0 21279/6.1%哪吒汽车 0 0 11083/0 11083/3.2%吉利汽车 56 743 1137 1930.4%53.0%86 1880 2086.0%0.5%长城汽车 0 541 539/-0.4%0 1080/0.3%奇瑞汽车 0 0 812/0 812/0.2%其他 0 421 225/-46.6%0 646/0.2%总计总计 56 136363 211281 377187.5%54.9%86 347644 404137%-来源：乘联会26、，国金证券研究所*注：本文中插混均包含增程式动力，后文中不再重复（二）分车辆类型：比亚迪优势集中于轿车，（二）分车辆类型：比亚迪优势集中于轿车，S SUVUV 中奇瑞居首中奇瑞居首 分车辆类型看：行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 6 扫码获取更多服务 24H1 5-10 万市场轿车国内整体销量为 122.0 万辆，同比+5.4%；比亚迪在轿车方面的优势遥遥领先，排名前五的车企分别为比亚迪 47.5 万辆、长安汽车 16.3 万辆、上汽通用五菱 12.7 万辆、上汽乘用车 12.6 万辆、吉利汽车 11.6 万辆，市占率分别为 39.0%、13.4%、10.4%、10.3%、9.5%；MP27、V 领域，24H1 市场销售总量为 6.6 万辆，同比-6.7%；排名前三的车企分别为上汽通用五菱 1.2 万辆、上汽大通 0.8万辆、江淮汽车 0.8 万辆，市占率分别为 18.8%、12.3%、11.6%；SUV 领域，24H1 市场销售总量为 123 万辆，同比+0.5%；排名前五的车企分别为奇瑞汽车 30.0 万辆、长城汽车 19.0万辆、长安汽车 18.6 万辆、吉利汽车 13.5 万辆、上汽乘用车 8.2 万辆，市占率分别为 24.3%、15.4%、15.1%、11.0%、6.6%。图表图表4 4：5 5-1010 万元市场万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞争格局（辆）28、轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 234018 192511 282743 20.8%46.9%359093 475254 32.3%39.0%长安汽车 81924 74950 88197 7.7%17.7%145616 163147 12.0%13.4%上汽乘用车 54389 50570 75521 38.9%49.3%96139 126091 31.2%10.3%上汽通用五菱 60468 55153 71943 19.0%30.4%72413 127096 75.5%10.4%吉利汽车29、 43837 57616 58788 34.1%2.0%89448 116404 30.1%9.5%奇瑞汽车 37036 23589 19204-48.1%-18.6%63008 42793-32.1%3.5%东风悦达起亚 11003 12067 15612 41.9%29.4%21543 27679 28.5%2.3%零跑汽车 5050 9433 13558 168.5%43.7%8975 22991 156.2%1.9%一汽大众 18402 12845 12616-31.4%-1.8%30256 25461-15.8%2.1%北京现代 27715 25744 5301-80.9%-79.430、%55683 31045-44.2%2.5%其他 94446 36870 25114-73.4%-31.9%215101 61984-71.2%5.1%总量总量 668288 551348 668597 0.0%21.3%1157275 1219945 5.4%MPV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽通用五菱 11131 3813 8560-23.1%124.5%17807 12373-30.5%18.8%上汽大通 3625 4163 3914/-6.0%5884 8077/12.3%江淮汽车 44731、2 4747 2850-36.3%-40.0%9922 7597-23.4%11.6%其他 18304 19587 18058-1.3%-7.8%36817 37645 2.2%57.3%总量总量 37532 32310 33382-11.1%3.3%70430 65692-6.7%SUV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 奇瑞汽车 145425 156011 143307-1.5%-8.1%268911 299318 11.3%24.3%长城汽车 98128 106377 83552-14.9%-21.532、%185664 189929 2.3%15.4%长安汽车 77181 107136 79183 2.6%-26.1%176661 186319 5.5%15.1%吉利汽车 58951 62039 73266 24.3%18.1%123855 135305 9.2%11.0%上汽乘用车 46284 40404 41346-10.7%2.3%106774 81750-23.4%6.6%上汽通用五菱 48076 25901 37990-21.0%46.7%90935 63891-29.7%5.2%江淮汽车 29983 29540 30126 0.5%2.0%58036 59666 2.8%4.8%比33、亚迪 24669/0 24669/2.0%广汽乘用车 16717 19923 23702 41.8%19.0%29503 43625 47.9%3.5%其他 100183 78384 68757-31.4%-12.3%184707 147141-20.3%11.9%总量总量 620928 625715 605898-2.4%-3.2%1225046 1231613 0.5%来源：乘联会，国金证券研究所（三）细分至燃料类型：插混纯电比亚迪实力兼具（三）细分至燃料类型：插混纯电比亚迪实力兼具 其中：1）5-10 万元插混轿车在 24H1 的市场总量为 29.1 万辆，其中排名前三的车企为比亚迪 234、1.7 万辆、上汽通用五菱 5.2万辆、长安汽车 2.1 万辆，市占率分别为 74.3%、18.0%、7.3%，比亚迪稳居榜首；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 7 扫码获取更多服务 2）5-10 万元纯电轿车在 24H1 的销售总量为 40.4 万辆，其中排名前五的车企分别为比亚迪 25.9 万辆、上汽通用五菱7.5 万辆、长安汽车 2.8 万辆、零跑汽车 2.3 万辆、江淮汽车 0.7 万辆，市占率分别为 64.1%、18.5%、7.0%5.7%和 1.7%；3）5-10 万元插混 SUV 在 24H1 的总量为 1.4 万辆，其中排名前三的车企为哪吒汽车 1.1 万辆、长城汽车 035、.1 万辆、奇瑞汽车 0.1 万辆，市占率分别为 81.9%、8.0%、6.0%；4）5-10 万元纯电 SUV 在 24H1 的总量为 8.5 万辆，其中排名前五的车企为比亚迪 2.5 万辆、哪吒汽车 1.6 万辆、吉利汽车 1.5 万辆、东风汽车 0.7 万辆、上汽通用五菱 0.5 万辆，市占率分别为 29.1%、19.1%、17.3%、7.9%、6.1%。图表图表5 5：5 5-1010 万元市场插混轿车万元市场插混轿车/纯电轿车纯电轿车/插混插混 SUVSUV/纯电纯电 SUVSUV 竞争格局（辆）竞争格局（辆）轿车分动力轿车分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 36、环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 92542 51634 164594 77.9%218.8%92542 216228 133.7%74.3%上汽通用五菱 31039 21445/-30.9%0 52484/18.0%长安汽车 9833 11446/16.4%0 21279/7.3%吉利汽车 1137/54508 1137-97.9%0.4%插混插混 汇总汇总 92542 92506 198622 114.6%114.7%163109 291128 78.5%/比亚迪 141476 140877 118149-16.5%-16.1%153421 2537、9026 68.8%64.1%上汽通用五菱 60468 24114 50498-16.5%109.4%69042 74612 8.1%18.5%长安汽车 2673 2653 25708 861.8%869.0%6598 28361 329.8%7.0%零跑汽车 5050 9433 13558 168.5%43.7%5050 22991 355.3%5.7%江淮汽车 1410 2037 4655 230.1%128.5%12237 6692-45.3%1.7%其他 18913 6154 6200-67.2%0.7%124751 12354-90.1%3.1%纯电动纯电动 汇总汇总 229990 38、185268 218768-4.9%18.1%229990 404036 75.7%/SUV分动力分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 哪吒汽车 11083/0 11083/81.9%奇瑞汽车 812/3404 812-76.1%6.0%长城汽车 1957 541 539-72.5%-0.4%1957 1080-44.8%8.0%华晨鑫源 398 152/-61.8%0 550/4.1%上汽通用五菱 /1 0-100.0%0.0%上汽大通 10 -100.0%/3415 0-100.0%0.0%插混插混39、 汇总汇总 1967 939 12586 539.9%1240.4%1967 13525 587.6%/比亚迪 24669/13293 24669 85.6%29.1%哪吒汽车 13334 9106 7063-47.0%-22.4%13334 16169 21.3%19.1%东风汽车 6716/4452 6716 50.9%7.9%吉利汽车 5751 7980 6705 16.6%-16.0%5751 14685 155.3%17.3%上汽通用五菱 5782 82 5055-12.6%6064.6%26779 5137-80.8%6.1%其他 36718 14362 2968-91.9%-7940、.3%75460 17330-77.0%20.5%纯电动纯电动 汇总汇总 61585 31530 53176-13.7%68.7%61585 84706 37.5%29.1%来源：乘联会，国金证券研究所 3 3、1010-1515 万市场：比亚迪亦占据绝对优势万市场：比亚迪亦占据绝对优势 （一）总量与分燃料类型：比亚迪仍占据绝对优势（一）总量与分燃料类型：比亚迪仍占据绝对优势 10-15 万市场，24H1 国内市场整体销量达到 375.5 万辆，同比+0.4%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 70 万辆、奇瑞汽车 55.9 万辆、吉利汽车 47.8 万辆、长安汽车 28.3 万辆、东风日产 241、6.2 万辆，市占率分别为 18.6%、14.9%、12.7%、7.5%、7.0%；其中纯电车型销售达到 64.7 万辆，同比+0.7%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 26.9 万辆、广汽埃安 11.7 万辆、上汽乘用车 4.2 万辆、奇瑞汽车 4.0 万辆、上汽通用 3.2 万辆，市占率分别为 41.6%、18.1%、6.5%、6.3%、5.0%；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 8 扫码获取更多服务 插混车型销售达到 63.6 万辆，同比+38.3%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 43.1 万辆、吉利汽车 7.3 万辆，长安汽车 5.8 万辆、奇瑞汽车 2.9 万辆，赛力斯汽车 42、1.6 万辆，市占率分别为 67.7%、11.5%、9.0%、4.6%、2.5%；图表图表6 6：1010-1515 万元市场竞争格局（辆）万元市场竞争格局（辆）10-15 万总体万总体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 373571 236764 462857 23.9%95.5%693502 699621 0.9%18.6%奇瑞汽车 160327 276179 282655 76.3%2.3%295073 558834 89.4%14.9%吉利汽车 192340 259971 218307 1343、.5%-16.0%353154 478278 35.4%12.7%长安汽车 124147 145327 138057 11.2%-5.0%283577 283384-0.1%7.5%东风日产 130415 132478 129471-0.7%-2.3%264193 261949-0.8%7.0%一汽大众 129317 106455 82104-36.5%-22.9%248464 188559-24.1%5.0%上汽大众 94588 68004 75950-19.7%11.7%153261 143954-6.1%3.8%一汽丰田 86955 62331 70889-18.5%13.7%1495644、4 133220-10.9%3.5%其他 730586 492081 515316-29.5%4.7%1300653 1007397-22.5%26.8%总计总计 2022246 1779590 1975606-2.3%11.0%3741441 3755196 0.4%-10-15 万纯电万纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 146566 87974 181129 23.6%105.9%274876 269103-2.1%41.6%广汽埃安 128243 44323 72655-43.3%63.45、9%207608 116978-43.7%18.1%上汽乘用车 25023 25079 16948-32.3%-32.4%51952 42027-19.1%6.5%奇瑞汽车 477 12923 27617 5689.7%113.7%536 40540 7463.4%6.3%上汽通用 0 22736 9493/-58.2%0 32229/5.0%长城汽车 26290 13301 15302-41.8%15.0%39651 28603-27.9%4.4%一汽红旗 0 14868 7383/-50.3%0 22251/3.4%哪吒汽车 13404 10177 5687-57.6%-44.1%205146、6 15864-22.7%2.5%吉利汽车 10647 9040 5755-45.9%-36.3%22083 14795-33.0%2.3%长安汽车 1400 2041 12013 758.1%488.6%5703 14054 146.4%2.2%其他 10068 18655 32264 220.5%73.0%20117 50919 153.1%7.9%总体总体 362118 261117 386246 6.7%47.9%643042 647363 0.7%-10-15 万插混万插混 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市47、占率市占率 比亚迪 227005 148790 281728 24.1%89.3%418626 430518 2.8%67.7%吉利汽车 10569 33772 39185 270.8%16.0%11268 72957 547.5%11.5%长安汽车 6393 15048 42485 564.6%182.3%16238 57533 254.3%9.0%奇瑞汽车 0 7999 21423/167.8%0 29422/4.6%赛力斯 0 10053 5882/-41.5%0 15935/2.5%零跑汽车 0 0 7620/0 7620/1.2%其他 6593 4040 17835 170.5%3448、1.5%13679 21875 59.9%3.4%总计总计 250560 219702 416158 66.1%89.4%459811 635860 38.3%-来源：乘联会，国金证券研究所（二）分车辆类型：轿车领域比亚迪增长强劲，市场集中度高于（二）分车辆类型：轿车领域比亚迪增长强劲，市场集中度高于SUVSUV 分车辆类型看：24H1 10-15 万市场轿车总量 155.1 万辆，同比-8.0%；排名前五的车企分别为比亚迪 21.5 万辆、东风日产 18.3 万辆、一汽大众 17.2 万辆、吉利汽车 15.8 万辆、上汽大众 13.1 万辆，市占率分别为 13.8%、11.8%、11.1%、49、10.2%、8.4%；MPV 领域：24H1 MPV 总量 3.6 万辆，同比-19.2%；排名前三的车企分别为广汽乘用车 2.3 万辆、极狐汽车 0.4 万辆、上汽大通 0.4 万辆，市占率分别为 65.6%、10.4%、10.3%；SUV 领域：24H1 SUV 总量 225.8 万辆，同比+12.3%；排名前五的车企分别为比亚迪 57.2 万辆、奇瑞汽车 47.5 万辆、吉利汽车 32.1 万辆、长安汽车 20.1 万辆、一汽丰田 0.8 万辆，市占率分别为 25.3%、21.0%、14.2%、8.9%、3.5%；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 9 扫码获取更多服务 图表图表7 50、7：1010-1515 万元市场万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞争格局（辆）轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 63715 66417 148325 132.8%123.3%108629 214742 97.7%13.8%东风日产 101690 90105 92992-8.6%3.2%192428 183097-4.8%11.8%一汽大众 113004 99650 72322-36.0%-27.4%223600 171972-23.1%11.1%吉利汽车 51026 8608351、 72315 41.7%-16.0%106763 158398 48.4%10.2%上汽大众 88242 64006 66844-24.2%4.4%143860 130850-9.0%8.4%长安汽车 30869 41701 40579 31.5%-2.7%87351 82280-5.8%5.3%奇瑞汽车 19910 45343 38258 92.2%-15.6%35474 83601 135.7%5.4%广汽埃安 67289 19307 37149-44.8%92.4%114599 56456-50.7%3.6%一汽红旗 22608 14868 28188 24.7%89.6%31277 452、3056 37.7%2.8%一汽丰田 50718 26225 27092-46.6%3.3%91338 53317-41.6%3.4%其他 303396 209593 164051-45.9%-21.7%550708 373644-32.2%24.1%总量总量 912467 763298 788115-13.6%3.3%1686027 1551413-8.0%MPV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 广汽乘用车 14324 12819 10561-26.3%-17.6%26200 23380-10.8%6553、.6%极狐汽车 249 3449/1285.1%0 3698/10.4%上汽大通 4836 1328 2341-51.6%76.3%8398 3669-56.3%10.3%其他 3930 3396 1524-61.2%-55.1%9554 4920-48.5%13.8%总量总量 23090 17792 17875-22.6%0.5%44152 35667-19.2%SUV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 261251 257384 314532 20.4%22.2%534321 571916 7.54、0%25.3%奇瑞汽车 140424 230836 244397 74.0%5.9%259640 475233 83.0%21.0%吉利汽车 147646 175415 145992-1.1%-16.8%259346 321407 23.9%14.2%长安汽车 96667 103626 97478 0.8%-5.9%190783 201104 5.4%8.9%一汽丰田 36238 36106 43797 20.9%21.3%58227 79903 37.2%3.5%长城汽车 47257 37856 41263-12.7%9.0%79456 79119-0.4%3.5%广汽丰田 47862 3955、401 38042-20.5%-3.4%84034 77443-7.8%3.4%东风日产 28749 43298 36479 26.9%-15.7%63149 79777 26.3%3.5%广汽埃安 60957 25016 35506-41.8%41.9%91012 60522-33.5%2.7%其他 216271 139698 172130-20.4%23.2%390062 311828-20.1%13.8%总量总量 1083322 1088636 1169616 8.0%7.4%2010030 2258252 12.3%来源：乘联会，国金证券研究所（三）细分至燃料类型：除纯电轿车外，比亚迪56、均居于绝对主导（三）细分至燃料类型：除纯电轿车外，比亚迪均居于绝对主导 其中：1）10-15 万元插混轿车，24H1 总量 16.7 万辆，同比+318.5%；排名前五的车企分别为比亚迪 11.3 万辆、吉利汽车 3.2万辆、奇瑞汽车 1.5 万辆、长安汽车 0.6 万辆、零跑汽车 0.1 万辆，市占率分别为 67.6%、19.0%、9.0%、3.7%、0.6%；2）10-15 万元纯电轿车，24H1 总量 33.2 万辆，同比-20.0%；排名前五的车企分别为比亚迪 10.2 万辆、广汽埃安 5.6万辆、上汽乘用车 3.6 万辆、上汽通用 3.2 万辆、长城汽车 2.9 万辆，市占率分别为 57、30.7%、17.0%、10.8%、9.7%、8.6%；3）10-15 万元插混 SUV，24H1 总量 51.1 万辆，同比+57.8%；排名前三的车企分别为比亚迪 36.0 万辆、长安汽车 5.1万辆、吉利汽车 4.2 万辆，市占率分别为 70.3%、10.0%、8.2%；4）10-15 万元纯电 SUV，24H1 总量 35.9 万辆，同比-13.1%；排名前三的车企分别为比亚迪 21.2 万辆、广汽埃安 6.1万辆、奇瑞汽车 4.1 万辆，市占率分别为 59.2%、16.9%、11.3%；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 10 扫码获取更多服务 图表图表8 8：1010-151558、 万元市场插混轿车万元市场插混轿车/纯电轿车纯电轿车/插混插混 SUVSUV/纯电纯电 SUVSUV 竞争格局（辆）竞争格局（辆）轿车分动力轿车分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 26059 39524 73400 181.7%85.7%39906 112924 183.0%67.6%吉利汽车 13526 18212/34.6%0 31738/19.0%奇瑞汽车 6881 8180/18.9%0 15061/9.0%长安汽车 2346 3842/63.8%0 6188/3.7%零跑汽车 10359、5/0 1035/0.6%其他 4 0 60 1400.0%/4 60 1400.0%0.0%插混插混 汇总汇总 26063 62277 104729 301.8%68.2%39910 167006 318.5%/比亚迪 37656 26893 74925 99.0%178.6%68723 101818/30.7%广汽埃安 67289 19307 37149-44.8%92.4%114599 56456-50.7%17.0%长城汽车 26290 13301 15302-41.8%15.0%39651 28603-27.9%8.6%上汽乘用车 43168 22250 13547-68.6%-3960、.1%79605 35797-55.0%10.8%长安汽车 1400 2041 12013 758.1%488.6%5703 14054 146.4%4.2%上汽通用 6372 22736 9493 49.0%-58.2%15007 32229 114.8%9.7%一汽红旗 22608 14868 7383-67.3%-50.3%31277 22251-28.9%6.7%其他 31594 21663 19133-39.4%-11.7%60368 40796-32.4%12.3%纯电动纯电动 汇总汇总 236377 143059 188945-20.1%32.1%414933 332004-2061、.0%/SUV分动力分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 142611 151418 208328 46.1%37.6%293597 359746 22.5%70.3%长安汽车 9782 12702 38643 295.0%204.2%10795 51345 375.6%10.0%吉利汽车 10919 20989 20973 92.1%-0.1%11951 41962 251.1%8.2%奇瑞汽车 1118 13243/1084.5%0 14361/2.8%零跑汽车 6585/0 6585/1.62、3%上汽乘用车 95 453 6458 6697.9%1325.6%1961 6911 252.4%1.4%其他 4720 13640 17199 264.4%26.1%6051 30839 409.7%6.0%插混插混 汇总汇总 168127 200320 311429 85.2%55.5%324355 511749 57.8%/比亚迪 118640 105966 106204-10.5%0.2%240724 212170-11.9%59.2%广汽埃安 60957 25016 35506-41.8%41.9%91012 60522-33.5%16.9%奇瑞汽车 484 12923 2761763、 5606.0%113.7%577 40540 6926.0%11.3%零跑汽车 8308/0 8308/2.3%哪吒汽车 13404 10177 5687-57.6%-44.1%20516 15864-22.7%4.4%上汽乘用车 19417 2829 3401-82.5%20.2%41154 6230-84.9%1.7%吉利汽车 1996 1962 1991-0.3%1.5%4737 3953-16.6%1.1%其他 9460 6049 4965-47.5%-17.9%14172 11014-22.3%3.1%纯电动纯电动 汇总汇总 224358 164922 193679-13.7%1764、.4%412892 358601-13.1%/来源：乘联会，国金证券研究所 4 4、2B2B 市场分析：市场分析：比亚迪居首广汽其次，市场较为分散比亚迪居首广汽其次，市场较为分散 交强险口径看：1）2B 市场 24H1 总量 45.0 万辆，同比+15.5%；排名前五的车企分别为比亚迪 9.7 万辆、广汽埃安 3.0 万辆、广汽乘用车 2.8 万辆、吉利汽车 2.3 万辆、一汽丰田 2.1 万辆，市占率分别为 21.6%、6.7%、6.3%、5.2%、4.7%；2）2B 市场 24H1 插混市场销量 4.1 万辆，同比+137.4%；排名前三的车企分别为比亚迪汽车 1.9 万辆、长城汽车 0.65、3万辆、奇瑞汽车 0.3 万辆，市占率分别为 45.9%、7.6%、7.5%；3）2B 市场 24H1 纯电市场销量 34.1 万辆，同比+18.0%；排名前三的车企分别为比亚迪 7.9 万辆、广汽埃安 3.0 万辆、行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 11 扫码获取更多服务 广汽乘用车 2.8 万辆，市占率分别为 23.0%、8.9%、8.1%；图表图表9 9：2B2B 市场总量市场总量/插电混动与增程插电混动与增程/纯电竞争格局（辆）纯电竞争格局（辆）2B2B 市场总体市场总体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 66、市占率市占率 比亚迪汽车 50396 20345 76960 52.7%278.3%83480 97305 16.6%21.6%广汽埃安 0 16336 13958/-14.6%0 30294/6.7%广汽乘用车 65043 122 28085-56.8%22920.5%65043 28207-56.6%6.3%吉利汽车 14103 11233 12209-13.4%8.7%22814 23442 2.8%5.2%一汽丰田 2536 7552 13634 437.6%80.5%4630 21186 357.6%4.7%其他 110578 105420 144007 30.2%36.6%213467、39 249427 16.9%55.4%总量总量 242656 161008 288853 19.0%79.4%389406 449861 15.5%/2B2B 市场插混市场插混 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪汽车 12012 1615 17005 41.6%952.9%14502 18620 28.4%45.9%长城汽车 6 33 3049/8 3082 38425.0%7.6%奇瑞汽车/23 3036/2 3059/7.5%合众新能源/2598/1 2598/6.4%其他 1420 3870 68、9308 555.5%140.5%2559 13178 415.0%32.5%总量总量 13438 5541 34996 160.4%531.6%17072 40537 137.4%/2B2B 市场纯电市场纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪汽车 38384 18730 59955 56.2%220.1%68977 78685 14.1%23.0%广汽埃安 0 16336 13958 -14.6%0 30294 8.9%广汽乘用车 64671 0 27793-57.0%64671 27793-5769、.0%8.1%一汽丰田 145 5583 13315 138.5%229 18898 5.5%其他 71275 90292 95409 33.9%5.7%155529 185701 19.4%54.4%总量总量 174475 130941 210430 20.6%60.7%289406 341371 18.0%/来源：交强险，国金证券研究所 1 1、1515-2020 万市场：国产替代空间较大，纯电比亚迪占主导，混动比亚迪和长安第一梯队万市场：国产替代空间较大，纯电比亚迪占主导，混动比亚迪和长安第一梯队 （一）总量与分燃料类型：合资为主，市场竞争激烈（一）总量与分燃料类型：合资为主，市场竞争激70、烈 15-20 万市场，24H1 国内市场整体销量达到 179 万辆，同比+6.3%，排名前五的车企分别为上汽大众 24 万辆、东风本田 14.8 万辆、广汽丰田 14.8 万辆、一汽红旗 14 万辆、比亚迪汽车 13.5 万辆，市占率分别为 13.4%、8.3%、8.3%、7.8%、7.6%；其中纯电车型销售达到 36.8 万辆，同比+3.8%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 7.8 万辆、上汽大众 4.6 万辆、零跑汽车 3.3 万辆、长安汽车 3.2 万辆、一汽丰田 2.4 万辆，市占率分别为 21.2%、12.5%、9.1%、8.8%、6.5%；插混车型销售达到 22.6 万辆，同比+71、83.4%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 5.7 万辆、长安汽车 5.8 万辆，长城汽车 3 万辆、奇瑞汽车 2.4 万辆，吉利汽车 1.7 万辆，市占率分别为 25.4%、25.1%、13.4%、10.4%、7.5%。图表图表1010：1515-2020 万元市场竞争格局（辆）万元市场竞争格局（辆）15-20 万总体万总体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽大众 108336 119888 120217 11.0%0.3%211800 240105 13.4%13.4%东风本田 60467 836172、9 64772 7.1%-22.5%105878 148391 40.2%8.3%广汽丰田 81764 60907 87347 6.8%43.4%158750 148254-6.6%8.3%一汽红旗 71995 80770 58925-18.2%-27.0%120108 139695 16.3%7.8%比亚迪 30353 13711 121731 301.1%787.8%71866 135442 88.5%7.6%一汽大众 64985 75515 55449-14.7%-26.6%118877 130964 10.2%7.3%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 12 扫码获取更多服务 长安73、汽车 46075 61952 47620 3.4%-23.1%75758 109572 44.6%6.1%一汽丰田 51055 41939 57728 13.1%37.6%80940 99667 23.1%5.6%奇瑞汽车 25521 40058 53140 108.2%32.7%37974 93198 145.4%5.2%长城汽车 53398 38221 27750-48.0%-27.4%84888 65971-22.3%3.7%其他 334085 229934 248933 52.0%72.6%616977 478867 77.7%26.8%总计总计 928034 846514 9436174、2 1.7%11.5%1683816 1790126 6.3%-15-20 万纯电万纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 30353 0 78131 157.4%/71866 78131 8.7%21.2%上汽大众 7688 20516 25427 230.7%23.9%11769 45943 290.4%12.5%零跑汽车 18194 14196 19132 5.2%34.8%22337 33328 49.2%9.1%长安汽车 4364 16556 15937 265.2%-3.7%7173 375、2493 353.0%8.8%一汽丰田 9862 9058 15021 52.3%65.8%11334 24079 112.4%6.5%吉利汽车 5996 11576 9476 58.0%-18.1%9048 21052 132.7%5.7%一汽红旗 22608 0 19440-14.0%/31277 19440-37.8%5.3%奇瑞汽车 7289 4596 9282 27.3%102.0%13011 13878 6.7%3.8%其他 98220 36268 63504 127.3%202.0%176961 99772 106.7%27.1%总计总计 204574 112766 25535076、 24.8%126.4%354776 368116 3.8%-15-20 万插混万插混 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 0 13711 43600/218.0%0 57311/25.4%长安汽车 32043 30275 26480-17.4%-12.5%48076 56755 18.1%25.1%长城汽车 20982 13186 17002-19.0%28.9%27649 30188 9.2%13.4%奇瑞汽车 370 7234 16285 4301.4%125.1%887 23519 2551.77、5%10.4%吉利汽车 4187 4276 12608 201.1%194.9%6702 16884 151.9%7.5%零跑汽车 10749 9781 4668-56.6%-52.3%13190 14449 9.5%6.4%其他 14347 20143 6794 43.4%47.7%26772 26937 109.5%11.9%总计总计 82678 98606 127437 54.1%29.2%123276 226043 83.4%-来源：乘联会，国金证券研究所（二）分车辆类型：市场均高度分散（二）分车辆类型：市场均高度分散 分车辆类型看：24H1 15-20 万市场轿车总量 82.1 万辆78、，同比+9.4%；排名前五的车企分别为上汽大众 18.5 万辆、一汽大众 10.5 万辆、比亚迪 0.9 万辆、一汽红旗 0.8 万辆、广汽丰田 0.6 万辆，市占率分别为 22.6%、12.8%、10.8%、9.2%、7.8%；MPV 领域：24H1 MPV 总量 5.9 万辆，同比-13.8%；排名前三的车企分别为广汽乘用车 3.4 万辆、一汽轿车 1.2 万辆、北京现代 0.6 万辆，市占率分别为 56.9%、20.6%、10.3%；SUV 领域：24H1 SUV 总量 91.0 万辆，同比+22.2%；排名前五的车企分别为东风本田 12.4 万辆、广汽丰田 8.4 万辆、奇瑞汽车 8.79、4 万辆、一汽丰田 7.6 万辆、长安汽车 6.4 万辆，市占率分别为 13.7%、9.3%、9.2%、8.3%、7.0%；图表图表1111：1515-2020 万元市场万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞争格局（辆）轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽大众 77057 96958 88539 14.9%-8.7%160641 185497 15.5%22.6%比亚迪 13711 75219/448.6%0 88930/10.8%一汽大众 69354 61416 43359-37.5%80、-29.4%118656 104775-11.7%12.8%广汽丰田 60673 22069 41761-31.2%89.2%115657 63830-44.8%7.8%一汽红旗 26000 42318 33575 29.1%-20.7%50232 75893 51.1%9.2%长安汽车 27193 22448 23199-14.7%3.3%52231 45647-12.6%5.6%北京现代 761 1405 18406 2318.7%1210.0%1362 19811 1354.6%2.4%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 13 扫码获取更多服务 东风日产 19724 21486 1581、318-22.3%-28.7%36584 36804 0.6%4.5%一汽丰田 9862 9058 15039 52.5%66.0%11334 24097 112.6%2.9%长安福特 13951 20489 14675 5.2%-28.4%32685 35164 7.6%4.3%其他 91638 72491 67756-26.1%-6.5%170832 140247-17.9%17.1%总量总量 396213 383849 436846 10.3%13.8%750214 820695 9.4%MPV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比82、同比 24H1 市占率市占率 广汽乘用车 21550 15445 18360-14.8%18.9%40890 33805-17.3%56.9%一汽轿车 9709 4535 7740/70.7%16919 12275/20.6%北京现代 3751 2663 3464-7.7%30.1%5449 6127 12.4%10.3%其他 2413 2882 4371 81.1%51.7%5733 7253 26.5%12.2%总量总量 37423 25525 33935-9.3%32.9%68991 59460-13.8%SUV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 283、4H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 东风本田 55593 71792 52525-5.5%-26.8%90120 124317 37.9%13.7%奇瑞汽车 18284 36285 47569 160.2%31.1%25019 83854 235.2%9.2%比亚迪 46511/0 46511/5.1%广汽丰田 36228 38838 45586 25.8%17.4%68703 84424 22.9%9.3%一汽丰田 46343 32881 42686-7.9%29.8%77269 75567-2.2%8.3%上汽大众 31279 22930 31678 1.3%38.2%511584、9 54608 6.7%6.0%长城汽车 51254 36493 26332-48.6%-27.8%78310 62825-19.8%6.9%一汽红旗 23387 38452 25350 8.4%-34.1%38599 63802 65.3%7.0%长安汽车 15493 39504 24421 57.6%-38.2%28970 63925 120.7%7.0%其他 167914 119965 130258-22.4%8.6%286378 250223-12.6%27.5%总量总量 445775 437140 472916 6.1%8.2%744527 910056 22.2%来源：乘联会，国金85、证券研究所（三）细分至燃料类型：市场竞争激烈，插混轿车比亚迪表现强势（三）细分至燃料类型：市场竞争激烈，插混轿车比亚迪表现强势 其中：1）15-20 万元插混轿车，24H1 销售总量 9.0 万辆，同比+44.7%；排名前五的车企分别为比亚迪 5.6 万辆、长安汽车2.6 万辆、上汽大众 0.3 万辆、一汽大众 0.3 万辆、零跑汽车 0.2 万辆，市占率分别为 62.3%、28.8%、3.4%、3.1%、1.7%；2）15-20 万元纯电轿车，24H1 销售总量 20.4 万辆，同比+80.5%；排名前五的车企分别为上汽大众 4.0 万辆、比亚迪3.3 万辆、一汽丰田 2.4 万辆、长安汽车86、 2.0 万辆、一汽红旗 1.9 万辆，市占率分别为 19.8%、16.1%、11.8%、9.7%、9.5%；3）15-20 万元插混 SUV，24H1 销售总量 13.6 万辆，同比+92.4%；排名前五的车企分别为 3.1 万辆、长城汽车 3.0 万辆、奇瑞汽车 2.4 万辆、吉利汽车 1.7 万辆、上汽乘用车 1.4 万辆，市占率分别为 22.7%、22.2%、17.3%、12.4%、10.1%；4）15-20 万元纯电 SUV，24H1 销售总量 14.7 万辆，同比+114.1%；排名前五的车企分别为比亚迪 4.5 万辆、零跑汽车2.7 万辆、智马达汽车 1.4 万辆、长安汽车 1.87、3 万辆、极狐汽车 1.2 万辆，市占率分别为 30.7%、18.0%、9.3%、8.6%、7.9%；图表图表1212：1515-2020 万元市场插混轿车万元市场插混轿车/纯电轿车纯电轿车/插混插混 SUVSUV/纯电纯电 SUVSUV 竞争格局（辆）竞争格局（辆）轿车分动力轿车分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 13711 42299/208.5%0 56010/62.3%长安汽车 23554 13853 12014-49.0%-13.3%45783 25867-43.5%28.8%上汽大88、众 3624 1150 1917-47.1%66.7%5854 3067-47.6%3.4%一汽大众 3037 1595 1153-62.0%-27.7%7004 2748-60.8%3.1%零跑汽车 1227 294/-76.0%0 1521/1.7%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 14 扫码获取更多服务 其他 1213 89 554-54.3%522.5%3469 643-81.5%0.7%插混插混 汇总汇总 31428 31625 58231 85.3%84.1%62110 89856 44.7%/比亚迪 32920/0 32920/16.1%上汽大众 7688 20516 1989、899 158.8%-3.0%11769 40415 243.4%19.8%一汽红旗 19440/0 19440/9.5%一汽丰田 9862 9058 15021 52.3%65.8%11334 24079 112.4%11.8%长安汽车 3639 8595 11185 207.4%30.1%6448 19780 206.8%9.7%吉利汽车 1623 10092 7729 376.2%-23.4%2495 17821 614.3%8.7%奇瑞汽车 7230 3773 5571-22.9%47.7%12914 9344-27.6%4.6%零跑汽车 6742 2771 3996-40.7%44.90、2%8034 6767-15.8%3.3%其他 30947 14285 19147-38.1%34.0%60033 33432-44.3%16.4%纯电动纯电动 汇总汇总 67731 69090 134908 99.2%95.3%113027 203998 80.5%/SUV分动力分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 长城汽车 22080 13186 17002-23.0%28.9%28718 30188 5.1%22.2%奇瑞汽车 370 7234 16285 4301.4%125.1%887 23591、19 2551.5%17.3%长安汽车 5100 16422 14466 183.6%-11.9%7736 30888 299.3%22.7%吉利汽车 3837 4276 12608 228.6%194.9%6019 16884 180.5%12.4%零跑汽车 10749 8554 4374-59.3%-48.9%13190 12928-2.0%9.5%上汽乘用车 4032 12175 1633-59.5%-86.6%5479 13808 152.0%10.1%其他 5475 5134 2835-48.2%-44.8%8735 7969-8.8%5.9%插混插混 汇总汇总 51643 669892、1 69203 34.0%3.3%70764 136184 92.4%/比亚迪 45210/0 45210/30.7%零跑汽车 11452 11425 15136 32.2%32.5%14303 26561 85.7%18.0%极狐汽车 2333 9350/300.8%0 11683/7.9%智马达汽车 18710 6247 7468-60.1%19.5%34855 13715-60.7%9.3%上汽大众 5528/0 5528/3.8%长安汽车 725 7961 4752 555.4%-40.3%725 12713 1653.5%8.6%其他 13600 9623 22221 63.4%1393、0.9%18896 31844 68.5%21.6%纯电动纯电动 汇总汇总 44487 37589 109665 146.5%191.7%68779 147254 114.1%163.9%来源：乘联会，国金证券研究所 2 2、2020-3030 万市场：国产替代空间大，纯电特斯拉主导，混动比亚迪主导万市场：国产替代空间大，纯电特斯拉主导，混动比亚迪主导画画 （一）总量与分燃料类型：特斯拉居首（一）总量与分燃料类型：特斯拉居首 20-30 万市场，24H1 国内市场整体销量达到 164.2 万辆，同比-13%，排名前五的车企分别为特斯拉中国 42.7 万辆、广汽本田 14.2 万辆、一汽大众 194、3.1 万辆、华晨宝马 12.2 万辆、比亚迪汽车 12 万辆，市占率分别为 26.0%、8.6%、7.9%、7.4%、7.3%；其中纯电车型销售达到 76.1 万辆，同比-0.3%，排名前五的车企分别为特斯拉中国 42.7 万辆、吉利汽车 7.5 万辆、比亚迪汽车 4.2 万辆、小鹏汽车 3.4 万辆、奇瑞汽车 3.0 万辆，市占率分别为 56.1%、9.9%、5.5%、4.5%、4.0%；插混车型销售达到 26.7 万辆，同比+18.3%，排名前五的车企分别为比亚迪汽车 7.8 万辆、赛力斯汽车 4.1 万辆，吉利汽车 4 万辆、理想汽车 3.9 万辆，长城汽车 3.6 万辆，市占率分别为95、 29.3%、15.4%、14.8%、14.7%、13.6%；图表图表1313：2020-3030 万元市场竞争格局（万元市场竞争格局（辆）辆）20-30 万整体万整体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 特斯拉中国 247217 220876 205747-16.8%-6.8%476539 426623-10.5%26.0%广汽本田 56047 75357 66339 18.4%-12.0%108126 141696 31.0%8.6%一汽大众 99822 60645 69905-30.0%15.3%16896、009 130550-22.3%7.9%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 15 扫码获取更多服务 华晨宝马 58825 62089 59443 1.1%-4.3%128452 121532-5.4%7.4%比亚迪 122254 66900 52942-56.7%-20.9%213037 119842-43.7%7.3%吉利汽车 28707 43290 73958 157.6%70.8%50408 117248 132.6%7.1%上汽通用 135338 48199 66507-50.9%38.0%224828 114706-49.0%7.0%上汽大众 43525 36775 41734-97、4.1%13.5%74010 78509 6.1%4.8%一汽丰田 47652 20860 29359-38.4%40.7%82820 50219-39.4%3.1%赛力斯 14054 3312 41596 196.0%1155.9%25823 44908 73.9%2.7%其他 173165 103028 193387 11.7%87.7%335561 296415-11.7%18.0%总计总计 1026606 741331 900917-12.2%21.5%1887613 1642248-13.0%-20-30 万纯电万纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 298、3H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 特斯拉中国 247217 220876 205747-16.8%-6.8%476539 426623-10.5%56.1%吉利汽车 24815 22216 53155 114.2%139.3%43577 75371 73.0%9.9%比亚迪 30922 24508 17110-44.7%-30.2%52678 41618-21.0%5.5%小鹏汽车 16898 9132 24930 47.5%173.0%27425 34062 24.2%4.5%奇瑞汽车 2917 8604 21844 648.9%153.9%3854 30448 6999、0.0%4.0%一汽大众 13419 11655 16336 21.7%40.2%20033 27991 39.7%3.7%小米汽车 0 0 27307/0 27307/3.6%其他 87079 34217 63406-27.2%85.3%139319 97623-29.9%12.8%总计总计 423267 331208 429835 1.6%29.8%763425 761043-0.3%-20-30 万插混万插混 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 91332 42392 35832-60.8%-1100、5.5%160359 78224-51.2%29.3%赛力斯 8876 2166 38903 338.3%1696.1%16632 41069 146.9%15.4%吉利汽车 2569 20469 19070 642.3%-6.8%4057 39539 874.6%14.8%理想汽车 0 0 39210/0 39210/14.7%长城汽车 14747 15900 20403 38.4%28.3%18122 36303 100.3%13.6%广汽乘用车 0 2259 6421/184.2%0 8680/3.3%岚图汽车 2867 5631 875-69.5%-84.5%4980 6506 30.101、6%2.4%其他 13016 7163 9927-23.7%38.6%21260 17090-19.6%6.4%总计总计 133407 95980 170641 27.9%77.8%225410 266621 18.3%-来源：乘联会，国金证券研究所（二）分车辆类型：市场竞争激烈（二）分车辆类型：市场竞争激烈 分车辆类型看：24H1 20-30 万市场轿车总量 64.4 万辆，同比-5.2%；排名前五的车企分别为特斯拉中国 17.0 万辆、比亚迪 8.1 万辆、华晨宝马 7.5 万辆、广汽本田 6.9 万辆、上汽通用 3.7 万辆，市占率分别为 26.3%、12.5%、11.6%、10.6%、102、5.7%；MPV 领域：24H1 MPV 总量 7.5 万辆，同比-32.8%；排名前三的车企分别为上汽通用 2.7 万辆、广汽本田 1.9 万辆、福建奔驰 1.0 万辆，市占率分别为 35.6%、25.0%、13.2%；SUV 领域：24H1 SUV 总量 108.1 万辆，同比 5.9%；排名前三的车企分别为特斯拉中国 25.7 万辆、一汽大众 10.8 万辆、吉利汽车 9.6 万辆、上汽大众 7.9 万辆、长城汽车 6.1 万辆，市占率分别为 23.8%、10.0%、8.9%、7.3%、5.7%；图表图表1414：2020-3030 万元市场万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞103、争格局（辆）轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 特斯拉中国 84635 85169 84475-0.2%-0.8%159975 169644 6.0%26.3%华晨宝马 43187 38084 36443-15.6%-4.3%82756 74527-9.9%11.6%广汽本田 29746 34795 33801 13.6%-2.9%81101 68596-15.4%10.6%比亚迪 80347 52318 28477-64.6%-45.6%138828 80795-41.8%12.5%行业深度报告 104、敬请参阅最后一页特别声明 16 扫码获取更多服务 小米汽车 27307/0 27307/4.2%上汽通用 27744 19323 17579-36.6%-9.0%53250 36902-30.7%5.7%蔚来汽车 15839/0 15839/2.5%奇瑞汽车 2763 7065 14359 419.7%103.2%3430 21424 524.6%3.3%吉利汽车 14713 14025/-4.7%0 28738/4.5%一汽丰田 23588 10521 13498-42.8%28.3%43264 24019-44.5%3.7%其他 63652 41219 55469-12.9%34.6%11105、7437 96688-17.7%15.0%总量总量 355662 303207 341272-4.0%12.6%680041 644479-5.2%MPV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 上汽通用 41075 12572 14132-65.6%12.4%65668 26704-59.3%35.6%广汽本田 8491 9053 9711/7.3%16663 18764/25.0%福建奔驰 4680 4314 5618 20.0%30.2%7650 9932 29.8%13.2%其他 10655 5795 1106、3809 29.6%138.3%21692 19604-9.6%26.1%总量总量 64901 31734 43270-33.3%36.4%111673 75004-32.8%SUV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 特斯拉中国 162582 135707 121272-25.4%-10.6%316564 256979-18.8%23.8%吉利汽车 22894 36512 59933 161.8%64.1%38773 96445 148.7%8.9%一汽大众 71080 51287 57175-19.6%1107、1.5%120545 108462-10.0%10.0%长城汽车 14153 17127 44152 212.0%157.8%16928 61279 262.0%5.7%上汽大众 43525 36775 41734-4.1%13.5%74010 78509 6.1%7.3%赛力斯 12168 3312 41596 241.8%1155.9%19644 44908 128.6%4.2%理想汽车 39210/0 39210/3.6%上汽通用 60147 16304 34796-42.1%113.4%90903 51100-43.8%4.7%比亚迪 28045 14582 24465-12.8%67108、.8%47667 39047-18.1%3.6%其他 142478 144611 160451 12.6%11.0%295905 305062 3.1%28.2%总量总量 557072 456217 624784 12.2%36.9%1020939 1081001 5.9%来源：乘联会，国金证券研究所（三）细分至燃料类型：纯电（三）细分至燃料类型：纯电 SUVSUV 强势，小米、理想异军突起强势，小米、理想异军突起 其中：1）20-30 万元插混轿车，24H1 总量 4.7 万辆，同比-20.2%；排名前三的车企分别为比亚迪 4.0 万辆、广汽本田 0.4 万辆、哪吒汽车 0.2 万辆，市占率109、分别为 85.5%、8.0%、4.5%；2）20-30 万元纯电轿车，24H1 总量 33.5 万辆，同比+16.3%；排名前五的车企分别为特斯拉中国 17.0 万辆、比亚迪4.0 万辆、吉利汽车 2.9 万辆、小米汽车 2.7 万辆、奇瑞汽车 2.1 万辆，市占率分别为 50.6%、12.0%、8.6%、8.2%、6.4%；3）20-30 万元插混 SUV，24H1 总量 21.3 万辆，同比 145.7%；排名前五的车企分别为赛力斯 4.1 万辆、吉利汽车 4.0万辆、理想汽车 3.9 万辆、比亚迪 3.8 万辆、长城汽车 3.6 万辆，市占率分别为 19.3%、18.6%、18.4%、1110、7.7%、17.1%；4）20-30 万元纯电 SUV，24H1 总量 43.1 万辆，同比+5.1%；排名前五的车企分别为特斯拉中国 25.7 万辆、吉利汽车5.5 万辆、一汽大众 2.8 万辆、小鹏汽车 2.4 万辆、奇瑞汽车 0.9 万辆，市占率分别为 59.6%、12.7%、6.5%、5.5%、2.1%；图表图表1515：2020-3030 万元市场插混轿车万元市场插混轿车/纯电轿车纯电轿车/插混插混 SUVSUV/纯电纯电 SUVSUV 竞争格局（辆）竞争格局（辆）轿车分动力轿车分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 111、24H1 市占率市占率 比亚迪 28896 27810 12650-56.2%-54.5%48983 40460-17.4%85.5%广汽本田 792 2012 1783 125.1%-11.4%792 3795 379.2%8.0%哪吒汽车 4411 1597 520-88.2%-67.4%9325 2117-77.3%4.5%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 17 扫码获取更多服务 东风本田 515 381/-26.0%0 896/1.9%其他 101 34 1/-97.1%192 35-81.8%0.1%插混插混 汇总汇总 34200 31968 15335-55.2%-52.0%112、59292 47303-20.2%/特斯拉中国 84635 85169 84475-0.2%-0.8%159975 169644 6.0%50.6%小米汽车 27307/0 27307/8.2%蔚来汽车 15839/0 15839/4.7%比亚迪 51451 24508 15827-69.2%-35.4%89845 40335-55.1%12.0%奇瑞汽车 2763 7065 14359 419.7%103.2%3430 21424 524.6%6.4%吉利汽车 14713 14025/-4.7%0 28738/8.6%智己汽车 9048/0 9048/2.7%小鹏汽车 13699 4561 113、5710-58.3%25.2%20045 10271-48.8%3.1%其他 11910 5000 7328-38.5%46.6%14796 12328-16.7%3.7%纯电动纯电动 汇总汇总 164458 141016 193918 17.9%37.5%288091 334934 16.3%31.0%SUV分动力分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 理想汽车 39210/0 39210/18.4%赛力斯 6990 2166 38903 456.6%1696.1%10453 41069 292.9%1114、9.3%比亚迪 28045 14582 23182-17.3%59.0%47667 37764-20.8%17.7%长城汽车 11692 15900 20403 74.5%28.3%11692 36303 210.5%17.1%吉利汽车 2569 20469 19070 642.3%-6.8%4057 39539 874.6%18.6%其他 8088 10895 7977-1.4%-26.8%12723 18872 48.3%8.9%插混插混 汇总汇总 57384 64012 148745 159.2%132.4%86592 212757 145.7%/特斯拉中国 162582 135707 115、121272-25.4%-10.6%316564 256979-18.8%59.6%吉利汽车 19002 15438 39130 105.9%153.5%31942 54568 70.8%12.7%小鹏汽车 1472 4571 19220 1205.7%320.5%3655 23791 550.9%5.5%一汽大众 9455 11655 16336 72.8%40.2%13889 27991 101.5%6.5%奇瑞汽车 154 1539 7485 4760.4%386.4%424 9024 2028.3%2.1%上汽乘用车 1386 2881 3695 166.6%28.3%1662 657116、6 295.7%1.5%其他 27096 25395 26922-0.6%6.0%42124 52317 24.2%12.1%纯电动纯电动 汇总汇总 221147 197186 234060 5.8%18.7%410260 431246 5.1%/来源：乘联会，国金证券研究所 3 3、3030-4040 万市场：国产替代空间大，理想、赛力斯、蔚来、比亚迪份额差距不大万市场：国产替代空间大，理想、赛力斯、蔚来、比亚迪份额差距不大 （一）总量与分燃料类型：传统豪华仍居主导，国产替代空间大（一）总量与分燃料类型：传统豪华仍居主导，国产替代空间大 30-40 万市场，24H1 国内市场整体销量达到 1117、16.8 万辆，同比+20.8%，排名前五的车企分别为北京奔驰 24.8 万辆、一汽大众 15.4 万辆、理想汽车 10.1 万辆、华晨宝马 10 万辆、赛力斯汽车 7.9 万辆，市占率分别为 21.3%、13.1%、8.6%、8.5%、6.8%；其中纯电车型销售达到 19.7 万辆，同比+58.9%，排名前五的车企分别为蔚来汽车 6.2 万辆、华晨宝马 4.4 万辆、小鹏汽车 2.2 万辆、长安汽车 1.7 万辆、极星汽车 1.2 万辆，市占率分别为 31.3%、22.5%、11.0%、8.5%、6.1%；插混车型销售达到 29.8 万辆，同比+78.9%，排名前五的车企分别为理想汽车 10118、.1 万辆、赛力斯汽车 7.9 万辆，比亚迪汽车 5.1 万辆、长城汽车 2.4 万辆，广汽乘用车 1.5 万辆，市占率分别为 33.8%、26.5%、17.1%、8.2%、5.1%；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 18 扫码获取更多服务 图表图表1616：3030-4040 万元市场竞争格局（辆）万元市场竞争格局（辆）30-40 万整体万整体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 北京奔驰 132089 121202 127280-3.6%5.0%252992 248482-1.8%21.3%一汽大众119、 92864 78423 75133-19.1%-4.2%173048 153556-11.3%13.1%理想汽车 65148 53478 47043-27.8%-12.0%96606 100521 4.1%8.6%华晨宝马 50794 54361 45310-10.8%-16.6%96913 99671 2.8%8.5%赛力斯 0 69688 9321/-86.6%0 79009/6.8%蔚来汽车 17334 26040 35464 104.6%36.2%42375 61504 45.1%5.3%比亚迪 32590 23953 35687 9.5%49.0%57713 59640 3.3%5120、.1%其他 133230 177255 188464 41.5%6.3%247426 365719 47.8%31.3%总体总体 524049 604400 563702 7.6%-6.7%967073 1168102 20.8%-30-40 万纯电万纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 蔚来汽车 17334 26040 35464 104.6%36.2%42375 61504 45.1%31.3%华晨宝马 19911 25648 18639-6.4%-27.3%41549 44287 6.6%22.5%121、小鹏汽车 0 13541 8077/-40.4%0 21618/11.0%长安汽车 4649 10959 5700 22.6%-48.0%10303 16659 61.7%8.5%极星汽车 0 6077 5914/-2.7%0 11991/6.1%比亚迪 2846 1870 6711 135.8%258.9%5347 8581 60.5%4.4%吉利汽车 0 7935 0/-100.0%0 7935/4.0%其他 14998 13981 9950-33.7%-28.8%24107 23931-0.7%12.2%总计总计 59738 106051 90455 51.4%-14.7%123681 122、196506 58.9%-30-40 万插混万插混 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 理想汽车 65148 53478 47043-27.8%-12.0%96606 100521 4.1%33.8%赛力斯 0 69688 9321/-86.6%0 79009/26.5%比亚迪 29744 22083 28976-2.6%31.2%52366 51059-2.5%17.1%长城汽车 0 12163 12116/-0.4%0 24279/8.2%广汽乘用车 4338 9645 5466 26.0%-43.3%4123、338 15111 248.3%5.1%岚图汽车 3497 9306 2795-20.1%-70.0%5914 12101 104.6%4.1%其他 604 2401 13320 2105.3%454.8%7211 15721 118.0%5.3%总计总计 103331 178764 119037 15.2%-33.4%166435 297801 78.9%-来源：乘联会，国金证券研究所（二）分车辆类型：国产替代进行时（二）分车辆类型：国产替代进行时 分车辆类型看：24H1 30-40 万市场轿车总量 30.6 万辆，同比-4.8%；排名前五的车企分别为北京奔驰 14.6 万辆、一汽大众 5.124、7 万辆、华晨宝马 2.9 万辆、蔚来汽车 1.8 万辆、沃尔沃亚太 1.8 万辆，市占率分别为 47.7%、18.6%、9.4%、5.9%、5.7%；MPV 领域：24H1 总量 17.8 万辆，同比+17.6%；排名前三的车企分别为比亚迪 5.3 万辆、广汽丰田 3.5 万辆、一汽丰田 2.6 万辆，市占率分别为 29.8%、19.8%、14.3%；SUV 领域：24H1 总量 67.6 万辆，同比+29.8%；排名前五的车企分别为北京奔驰 10.3 万辆、理想汽车 10.1 万辆、一汽大众 9.7 万辆、华晨宝马 7.1 万辆、蔚来汽车 4.4 万辆，市占率分别为 15.2%、14.9%125、、14.3%、10.5%、6.4%；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 19 扫码获取更多服务 图表图表1717：3030-4040 万元市场万元市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞争格局（辆）轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 北京奔驰 79477 69238 76616-3.6%10.7%162894 145854-10.5%47.7%一汽大众 36884 30046 26903-27.1%-10.5%68941 56949-17.4%18.6%华晨宝马 11596 14771 138126、82 19.7%-6.0%22552 28653 27.1%9.4%沃尔沃亚太 9759 8680 8840-9.4%1.8%18650 17520-6.1%5.7%蔚来汽车 11335 11186 6710-40.8%-40.0%30038 17896-40.4%5.9%长安汽车 8056 3350/-58.4%0 11406/3.7%一汽红旗 3129 2077 3344 6.9%61.0%7133 5421-24.0%1.8%上汽通用 3096/0 3096/1.0%奇瑞路虎 2637 2353 2836 7.5%20.5%5030 5189 3.2%1.7%极星汽车 4875 2664127、/-45.4%0 7539/2.5%其他 2049 2871 3320 62.0%15.6%5770 6191 7.3%2.0%总量总量 156866 154153 151561-3.4%-1.7%321008 305714-4.8%MPV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 比亚迪 32590 22764 30442-6.6%33.7%57713 53206-7.8%29.8%广汽丰田 22364 15204 20024/31.7%42523 35228/19.8%一汽丰田 13673 9597 15955128、 16.7%66.2%27170 25552-6.0%14.3%其他 13837 31984 32287 133.3%0.9%24109 64271 166.6%36.1%总量总量 82464 79549 98708 19.7%24.1%151515 178257 17.6%SUV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 北京奔驰 52612 51964 50664-3.7%-2.5%90098 102628 13.9%15.2%一汽大众 59945 48377 48230-19.5%-0.3%110253 96129、607-12.4%14.3%理想汽车 65148 53478 47043-27.8%-12.0%96606 100521 4.1%14.9%华晨宝马 39198 39590 31428-19.8%-20.6%74361 71018-4.5%10.5%蔚来汽车 5999 14854 28754 379.3%93.6%12337 43608 253.5%6.4%长安福特 9933 18993 22671 128.2%19.4%19073 41664 118.4%6.2%沃尔沃亚太 18782 16222 17657-6.0%8.8%31345 33879 8.1%5.0%长城汽车 4944 144130、57 16330 230.3%13.0%8763 30787 251.3%4.6%上汽大众 11283 11149 12676 12.3%13.7%21057 23825 13.1%3.5%其他 29961 93679 37980 26.8%-59.5%56887 131659 131.4%19.5%总量总量 297805 362763 313433 5.2%-13.6%520780 676196 29.8%来源：乘联会，国金证券研究所（三）细分至燃料类型：自主车企电车优势明显（三）细分至燃料类型：自主车企电车优势明显 其中：1）30-40 万元插混轿车，24H1 总量 0.4 万辆，同比-5131、1.6%；2）30-40 万元纯电轿车，24H1 总量 7.1 万辆，同比+30.3%；排名前三的车企分别为华晨宝马 2.9 万辆、蔚来汽车 1.8万辆、长安汽车 1.1 万辆，市占率分别为 40.2%、25.1%、16.0%；3）30-40 万元插混 SUV，24H1 总量 20.5 万辆，同比+93.4%；排名前三的车企分别为理想汽车 10.1 万辆、赛力斯 7.9万辆、长城汽车 2.0 万辆，市占率分别为 49.0%、38.5%、9.9%；4）30-40 万元纯电 SUV，24H1 总量 9.9 万辆，同比+16.2%；排名前五的车企分别为蔚来汽车 4.4 万辆、华晨宝马 1.6万辆、小132、鹏汽车 0.8 万辆、一汽大众 0.6 万辆、比亚迪 0.6 万辆，市占率分别为 44.0%、15.8%、8.5%、6.5%、6.0%；行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 20 扫码获取更多服务 图表图表1818：3030-4040 万元市场插混轿车万元市场插混轿车/纯电轿车纯电轿车/插混插混 SUVSUV/纯电纯电 SUVSUV 竞争格局（辆）竞争格局（辆）轿车分动力轿车分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 插混插混 汇总汇总 1068 2621 1240 16.1%-52.7%7979 3861133、-51.6%/华晨宝马 11596 14771 13882 19.7%-6.0%22552 28653 27.1%40.2%蔚来汽车 11335 11186 6710-40.8%-40.0%30038 17896-40.4%25.1%长安汽车 8056 3350/-58.4%0 11406/16.0%其他 1320 5390 7951 502.3%47.5%2135 13341 524.9%18.7%纯电动纯电动 汇总汇总 24251 39403 31893 31.5%-19.1%54725 71296 30.3%/SUV分动力分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环134、比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 理想汽车 65148 53478 47043-27.8%-12.0%96606 100521 4.1%49.0%长城汽车 10027 10221/1.9%0 20248/9.9%赛力斯 1886 69688 9321 394.2%-86.6%6179 79009 1178.7%38.5%沃尔沃亚太 1439 832 323-77.6%-61.2%2545 1155-54.6%0.6%其他 267 1518 2525 845.7%66.3%671 4043 502.5%2.0%插混插混 汇总汇总 68740 135543 69433135、 1.0%-48.8%106001 204976 93.4%/蔚来汽车 5999 14854 28754 379.3%93.6%12337 43608 253.5%44.0%比亚迪 787 5178/557.9%0 5965/6.0%华晨宝马 8315 10877 4757-42.8%-56.3%18997 15634-17.7%15.8%小鹏汽车 2955 5668 2781-5.9%-50.9%7136 8449 18.4%8.5%长安汽车 4649 2903 2350-49.5%-19.0%10303 5253-49.0%5.3%一汽大众 10824 4736 1702-84.3%-64136、.1%15720 6438-59.0%6.5%北京奔驰 3525 2726 968-72.5%-64.5%7183 3694-48.6%3.7%上汽大众 1675 980 470-71.9%-52.0%2119 1450-31.6%1.5%智己汽车 5800 951 237-95.9%-75.1%9016 1188-86.8%1.2%其他 1156 3982 3458 199.1%-13.2%2503 7440 197.2%7.5%纯电动纯电动 汇总汇总 44898 48464 50655 12.8%4.5%85314 99119 16.2%/来源：乘联会，国金证券研究所（一）总量与分燃料类型137、：华为主导下市场扩容（一）总量与分燃料类型：华为主导下市场扩容 40 万以上市场，24H1 国内市场整体销量达到 37.4 万辆，同比+32.7%，排名前五的车企分别为一汽大众 10.2 万辆、华晨宝马 9.5 万辆、赛力斯汽车 5.9 万辆、理想汽车 4.9 万辆、上汽大众 1.6 万辆，市占率分别为 27.4%、25.4%、15.8%、13.2%、4.3%；其中纯电车型销售达到 4.8 万辆，同比+70.8%，排名前五的车企分别为蔚来汽车 1 万辆、华晨宝马 0.97 万辆、赛力斯汽车 0.82 万辆、北京奔驰 0.78 万辆、理想汽车 0.56 万辆，市占率分别为 21.0%、20.3%138、、17.0%、16.2%、11.6%；插混车型销售达到 11.1 万辆，同比+124.2%，排名前五的车企分别为赛力斯汽车 5.1 万辆、理想汽车 4.4 万辆，长城汽车 0.77 万辆、比亚迪汽车 0.55 万辆，沃尔沃亚太 0.30 万辆，市占率分别为 45.8%、39.5%、6.9%、5.0%、2.7%。图表图表1919：4040 万元以上市场竞争格局（辆）万元以上市场竞争格局（辆）40 万以上整体万以上整体 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 一汽大众 41015 51302 50986 24.3%-139、0.6%71437 102288 43.2%27.4%华晨宝马 51716 44661 50141-3.0%12.3%108736 94802-12.8%25.4%赛力斯 0 10697 48169/350.3%0 58866/15.8%理想汽车 21385 26922 22328 4.4%-17.1%42511 49250 15.9%13.2%上汽大众 4964 5571 10495 111.4%88.4%6708 16066 139.5%4.3%蔚来汽车 6186 4013 6070-1.9%51.3%12186 10083-17.3%2.7%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 21 140、扫码获取更多服务 北京奔驰 3448 3588 4172 21.0%16.3%5304 7760 46.3%2.1%长城汽车 0 2235 5438/143.3%0 7673/2.1%其他 25259 10692 16181-35.9%51.3%34753 26873-22.7%7.2%总计总计 153973 159681 213980 39.0%34.0%281635 373661 32.7%-40 万以上纯电万以上纯电 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 蔚来汽车 6186 4013 6070-1.9%5141、1.3%12186 10083-17.3%21.0%华晨宝马 0 2399 7336/205.8%0 9735/20.3%赛力斯 0 2505 5659/125.9%0 8164/17.0%北京奔驰 3448 3588 4172 21.0%16.3%5304 7760 46.3%16.2%理想汽车 0 3229 2348/-27.3%0 5577/11.6%其他 7265 2098 4505-38.0%114.7%10572 6603-37.5%13.8%总计总计 16899 17832 30090 78.1%68.7%28062 47922 70.8%-40 万以上插混万以上插混 23Q2 142、24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 赛力斯 0 8192 42510/418.9%0 50702/45.8%理想汽车 21385 23693 19980-6.6%-15.7%42511 43673 2.7%39.5%长城汽车 0 2235 5438/143.3%0 7673/6.9%比亚迪 0 3522 1978/-43.8%0 5500/5.0%其他 2992 68 2995 0.1%4304.4%6834 3063-55.2%2.8%总计总计 24377 37710 72901 199.1%93.3%49345 1143、10611 124.2%-来源：乘联会，国金证券研究所（二）分车辆类型：国产替代迅猛，但空间仍大（二）分车辆类型：国产替代迅猛，但空间仍大 分车辆类型看：24H1 40 万以上市场轿车总量 16.6 万辆，同比+9.4%；排名前五的车企分别为一汽大众 10.1 万辆、华晨宝马 4.4 万辆、上汽大众 1.4 万辆、蔚来汽车 0.3 万辆、北京奔驰 0.3 万辆，市占率分别为 60.9%、26.2%、8.1%、2.0%、1.5%；MPV 领域：24H1 总量 1.7 万辆，同比+3.2%；排名前三的车企分别为福建奔驰 0.7 万辆、理想汽车 0.6 万辆、吉利汽车 0.3 万辆，市占率分别为 4144、0.2%、33.2%、17.3%；SUV 领域：24H1 总量 19.0 万辆，同比+69.1%；排名前五的车企分别为赛力斯 5.9 万辆、华晨宝马 5.1 万辆、理想汽车 4.4 万辆、长城汽车 0.8 万辆、蔚来汽车 0.7 万辆，市占率分别为 30.9%、26.8%、22.9%、4.0%、3.6%；图表图表2020：4040 万以上万以上市场市场-分车辆类型竞争格局（辆）分车辆类型竞争格局（辆）轿车轿车 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 一汽大众 40861 51300 49940 22.2%-2.7145、%71258 101240 42.1%60.9%华晨宝马 28198 18695 24967-11.5%33.5%62680 43662-30.3%26.2%上汽大众 3936 4140 9377 138.2%126.5%5049 13517 167.7%8.1%蔚来汽车 1693 1058 2262 33.6%113.8%3601 3320-7.8%2.0%北京奔驰 1915 1490 1047-45.3%-29.7%3765 2537-32.6%1.5%上汽通用 5157 680 757-85.3%11.3%5694 1437-74.8%0.9%其他 0 12 650/5316.7%0 6146、62/0.4%总量总量 81760 77375 89000 8.9%15.0%152047 166375 9.4%MPV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 福建奔驰 4874 3298 3455-29.1%4.8%7707 6753-12.4%40.2%理想汽车 3229 2348/-27.3%0 5577/33.2%吉利汽车 5816 1424 1483-74.5%4.1%8578 2907-66.1%17.3%其他 0 0 1563/0 1563/9.3%总量总量 10690 7951 8849-17.147、2%11.3%16285 16800 3.2%行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 22 扫码获取更多服务 SUV 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 赛力斯 10697 48169/350.3%0 58866/30.9%华晨宝马 23518 25966 25174 7.0%-3.1%46056 51140 11.0%26.8%理想汽车 21385 23693 19980-6.6%-15.7%42511 43673 2.7%22.9%长城汽车 2235 5438/143.3%0 7673/4.0%蔚来汽车 148、4493 2955 3808-15.2%28.9%8585 6763-21.2%3.6%北京奔驰 1533 2098 3125 103.8%49.0%1539 5223 239.4%2.7%极星汽车 215 2840/1220.9%0 3055/1.6%沃尔沃亚太 2337/0 2337/1.2%比亚迪 3522 1978/-43.8%0 5500/2.9%其他 9846 2974 3292-66.6%10.7%13940 6266-55.1%3.3%总量总量 60775 74355 116141 91.1%56.2%112631 190496 69.1%来源：乘联会，国金证券研究所（三）细分149、至燃料类型：问界（三）细分至燃料类型：问界 M9M9 表现强势，华为优势大表现强势，华为优势大 其中：1）40 万以上插混轿车，24H1 总量 0.1 万辆，同比-72.7%；2）40 万以上纯电轿车，24H1 总量 1.0 万辆，同比+38.7%；排名前三的车企分别为华晨宝马 0.4 万辆、蔚来汽车 0.3万辆、北京奔驰 0.3 万辆，市占率分别为 42.4%、32.5%、24.8%；3）40 万以上插混 SUV，24H1 总量 11.0 万辆，同比+158.5%；排名前三的车企分别为赛力斯 5.1 万辆、理想汽车 4.4万辆、长城汽车 0.8 万辆，市占率分别为 46.1%、39.7%、7150、.0%；4）40 万以上纯电 SUV，24H1 总量 2.9 万辆，同比+86.4%；排名前三的车企分别为赛力斯 0.8 万辆、蔚来汽车 0.7 万辆、华晨宝马 0.5 万辆，市占率分别为 28.0%、23.2%、18.5%；图表图表2121：4040 万以上万以上市场插混轿车市场插混轿车/纯电轿车纯电轿车/插混插混 SUVSUV/纯电纯电 SUVSUV 竞争格局（辆）竞争格局（辆）轿车分动力轿车分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 插混插混 汇总汇总 725 68 658-9.2%867.6%2662151、 726-72.7%/蔚来汽车 1693 1058 2262 33.6%113.8%3601 3320-7.8%32.5%华晨宝马 2399 1937/-19.3%0 4336/42.4%北京奔驰 1915 1490 1047-45.3%-29.7%3765 2537-32.6%24.8%其他 0 11 12/9.1%0 23/0.2%纯电动纯电动 汇总汇总 3608 4958 5258 45.7%6.1%7366 10216 38.7%/SUV分动力分动力 23Q2 24Q1 24Q2 Q2 同比同比 Q2 环比环比 23H1 24H1 H1 同比同比 24H1 市占率市占率 赛力斯 819152、2 42510/418.9%0 50702/46.1%理想汽车 21385 23693 19980-6.6%-15.7%42511 43673 2.7%39.7%长城汽车 2235 5438/143.3%0 7673/7.0%比亚迪 3522 1978/-43.8%0 5500/5.0%其他 0 0 2337/0 2337/2.1%插混插混 汇总汇总 21385 37642 72243 237.8%91.9%42511 109885 158.5%/赛力斯 2505 5659/125.9%0 8164/28.0%华晨宝马 5399/0 5399/18.5%蔚来汽车 4493 2955 3808-153、15.2%28.9%8585 6763-21.2%23.2%北京奔驰 1533 2098 3125 103.8%49.0%1539 5223 239.4%17.9%其他 2967 663 2896-2.4%336.8%5493 3559-35.2%12.2%纯电动纯电动 汇总汇总 8993 8221 20887 132.3%154.1%15617 29108 86.4%/行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 23 扫码获取更多服务 来源：乘联会，国金证券研究所 从产业景气度看，电动化和出海产业周期尚未结束，自主品牌及供应链景气度将持续强于汽车行业贝塔；从竞争格局看，未来细分赛道的价格和产品竞154、争将会进一步激烈化，赛道和个股兑现度将围绕竞争格局分化。我们认为，中国汽车产业崛起的下半场，只有格局好的赛道优质龙头公司才能受益。持续看好整车各价格带龙头以及汽零 7 大优质赛道龙头，建议关注比亚迪、华为系、小米集团、零跑汽车、理想汽车等。行业竞争加剧：目前新能源新车型频出，电车市场竞争加剧。同时油车促销力度加大，存在行业竞争加剧风险。汽车与电动车产销量不及预期：汽车与电动车产销量受到宏观经济环境、行业支持政策、消费者购买意愿等因素的影响，存在不确定性。行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 24 扫码获取更多服务 行业投资评级的说明：行业投资评级的说明：买入：预期未来 36 个月内该行业上涨155、幅度超过大盘在 15%以上；增持：预期未来 36 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%15%；中性：预期未来 36 个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%5%；减持：预期未来 36 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。行业深度报告 敬请参阅最后一页特别声明 25 扫码获取更多服务 特别声明：特别声明：国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他156、方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点157、和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任158、何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据证券期货投资者适当性管159、理办法，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于 C3 级(含 C3 级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。上海上海 北京北京 深圳深圳 电话：021-80234211 邮箱： 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路 1088 号 紫竹国际大厦 5 楼 电话：010-85950438 邮箱： 邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街 26 号 新闻大厦 8 层南侧 电话：0755-86695353 邮箱： 邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路 2028 号皇岗商务中心 18 楼 1806

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